若企業(yè)仍深陷依賴于“地方財政擴張和人情關(guān)系”的項目獲取模式，對化債引發(fā)的系統(tǒng)性變革缺乏足夠認知。這種滯后性也可能引發(fā)連鎖反應(yīng)：地方政府財力趨緊倒逼項目支付周期拉長、預(yù)算規(guī)模壓縮，導(dǎo)致建筑企業(yè)陷入應(yīng)收賬款高企、現(xiàn)金流枯竭、“三角債”惡化的困局，甚至觸發(fā)破產(chǎn)重組風(fēng)險。

值得關(guān)注的是，國家穩(wěn)增長目標并未弱化基建投資地位。在高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略導(dǎo)向下，服務(wù)于國家重大戰(zhàn)略的交通、能源、新基建等領(lǐng)域，仍是托底經(jīng)濟的關(guān)鍵引擎。但化債政策已徹底改變游戲規(guī)則：財政資金優(yōu)先保障重點民生工程、專項債的投向更關(guān)注經(jīng)濟社會效益、銀行信貸實行白名單制精準滴灌、PPP模式強化全生命周期風(fēng)險管控。這意味著，市場總量空間猶存，但資源配置邏輯已從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量優(yōu)先”。對建筑企業(yè)而言，這既是用舊模式難以為繼的警鐘，更是主動轉(zhuǎn)型、搶占新賽道的戰(zhàn)略契機。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，過去幾年我國基建投資總體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。2024年，在國家積極財政政策和專項債等資金支持下，基建投資增速有所回升。未來基建投資仍具有較大的增長空間。特別是在交通、能源、水利等傳統(tǒng)基建領(lǐng)域，以及5G基站、數(shù)據(jù)中心等新基建領(lǐng)域，投資需求旺盛。基建投資的資金來源主要包括財政資金、專項債、銀行貸款、社會資本等。在化債背景下，資金來源結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化。財政資金方面，中央和地方政府加大對重點領(lǐng)域基建項目的投入，優(yōu)化資金分配，確保資金用于關(guān)鍵項目。專項債發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴大，且發(fā)行節(jié)奏加快，2025年1-5月我國新增專項債16336億，同比增加4728億，已占到全年新增專項債限額約4.4萬億的37%，為基建項目提供了重要資金支持。銀行貸款方面，金融機構(gòu)在控制風(fēng)險的前提下，對符合政策導(dǎo)向的基建項目給予信貸支持，但對項目的審核更加嚴格。社會資本參與基建項目的模式也在不斷創(chuàng)新和規(guī)范。隨著化債政策的實施，PPP（政府和社會資本合作）模式更加注重項目的可行性和合規(guī)性，避免形成新的隱性債務(wù)。政府鼓勵社會資本通過產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)合作等方式參與基建項目，提高社會資本參與的積極性和穩(wěn)定性。

面對“項目荒”的普遍焦慮，“被動等待”無異于坐以待斃。破局關(guān)鍵在于精準切入政策資金共振、長期潛力明確的領(lǐng)域。  

我國城市發(fā)展已進入城市更新重要時期，由大規(guī)模增量建設(shè)轉(zhuǎn)為存量提質(zhì)改造和增量結(jié)構(gòu)調(diào)整并重。2025年初召開的國務(wù)院常務(wù)會議研究推進城市更新工作，提出要加快推進城鎮(zhèn)老舊小區(qū)、街區(qū)、廠區(qū)和城中村等改造。2024年，城中村改造擴圍至300多個城市，實施城中村改造項目1790個。今年住房城鄉(xiāng)建設(shè)部將加力實施城中村和危舊房改造，推進貨幣化安置，計劃在新增100萬套城中村改造和危舊房改造的基礎(chǔ)上，繼續(xù)擴大改造規(guī)模。在“避免大拆大建”的政策框架下，中央財政補貼、專項債、REITs融資形成組合支持，使項目具備強落地性。對建筑企業(yè)而言，參與城市更新更是轉(zhuǎn)型契機，建筑企業(yè)可以憑借自身的施工優(yōu)勢，參與項目的各個環(huán)節(jié)，與上下游企業(yè)合作，打造全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)模式，培育差異化競爭力。

隨著我國低空空域改革的推進，低空空域開放政策加速推進，催生通用機場、無人機物流樞紐、低空旅游基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)熱潮。低空經(jīng)濟相關(guān)基建項目包括通用機場建設(shè)，需要建設(shè)跑道、停機坪、航站樓等設(shè)施；無人機起降場和配送中心建設(shè)，滿足無人機物流配送等需求；低空旅游設(shè)施建設(shè)，如空中觀光平臺、直升機停機點等。這些項目建設(shè)標準和技術(shù)要求與傳統(tǒng)基建項目有所不同，如無人機起降場垂直起降標準、低空導(dǎo)航系統(tǒng)集成等，亟需企業(yè)提前儲備復(fù)合型技術(shù)團隊。建議優(yōu)先在試點政策明確、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚的長三角、大灣區(qū)建立屬地化團隊，搶占低空基建標準制定話語權(quán)。   

作為農(nóng)業(yè)強國建設(shè)和全面鄉(xiāng)村振興實現(xiàn)的抓手，進入2025年以來，全域土地綜合整治已經(jīng)在全國范圍內(nèi)迅速推開，成為改善農(nóng)村生產(chǎn)生活條件，促進鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展，優(yōu)化生態(tài)環(huán)境，實現(xiàn)土地的可持續(xù)利用的重要項目實施模式。相較于其他項目實施方式，全域土地綜合整治不但具有較強的政策性，尤其能夠獲得農(nóng)發(fā)行的專項資金支持，具備較強的可落地性，也是目前各類國央企包括民營企業(yè)重點關(guān)注的項目領(lǐng)域。應(yīng)該說，其獨特優(yōu)勢在于政策保障性強——農(nóng)發(fā)行專項貸款提供穩(wěn)定資金，且項目多采用“EPC+O”模式（即設(shè)計施工運營一體化）。建筑企業(yè)可借此深入縣域經(jīng)濟，通過參與高標準農(nóng)田、鄉(xiāng)村冷鏈物流等建設(shè)，開辟“建設(shè)+產(chǎn)業(yè)運營”雙收益模式，顯著改善現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)。